上午，沪深股市冲高回落，三大指数集体收阴。午间收盘，上证指数跌0.47%，深成指和创业板指数分别涨0.05%和0.22%，成交量7336亿，环比前一交易日放大1288亿。

行业板块上，酿酒、医药、酒店餐饮、广告包装和家居用品领涨，煤炭、石油、船舶、运输设备和通信设备占据跌幅榜。

个股层面，上涨3076股，下跌2065股，涨停57股，跌停2股，半日中位数收涨0.37%，赚钱效应较为明显。

北上资金净卖出4.88亿，主力资金砸盘263亿（262.93亿），显然内资机构仍信心不足，短线交易行为仍占上风，投资行为仍数少部分基金管理人。

溯源观点：连续三天止步于3070一线，市场上行压力肉眼可见，叠加2635点反弹以来获利盘丰厚，以及“维稳”因子消失，市场或就此展开调整。

上午盘面观察：

1、半日成交7336亿，预估全天成交1.2万亿，流动性中枢抬升，但是大盘反而是冲高回落，多空分歧加剧，理解为警示信号。

毕竟，2635点以来吗，上证反弹近15%，创业板反弹超20%，属于技术性牛市确认标准。

同时，这一轮快速反弹后温和震荡上行过程中，行情几乎没有经历过有力度的调整。

如果继续强行上攻，那反倒暗示着高度有限，而当下位置主动调整的话，其实是更有利于行情行稳致远。

2、另一方面，上午1030分钟之后，4个主要的沪深300ETF宽基指数明显有资金介入，分时成交再现堆量，GJD继续呵护大盘，这暗示市场下跌空间有限。

前面两点结合起来看，市场或还将继续反复横跳，向下出现超预期的快跌、急跌时不妨积极一点。同样，向上突然拉升也不妨适当落袋为安。

3、板块上，昨天走强的新能源方向调整，底层逻辑还是产业层面的过剩、出清进行时。

而且昨天暴涨之后，各方解读其上涨的原因后都归结为：你看到的原因，是别人想让你的看到的原因。（这里不展开，且昨天我在付费文章中已有解释）

4、新能源汽车收涨1.16%，这个主要是事件驱动。消息面上，降低乘用车贷款首付和优化新能源车险将逐渐落地。

5、高股息资产继续调整，银行跌0.99%，煤炭跌3.45%（数据来源于通达信软件）。原因在于市场整体风险偏好有明显提升的背景下，资金更喜欢弹性更好的科技成长股，跷跷板效应的体现。

个人主观认为并未高股息资产行情结束。

6、医药、酿酒等领涨，短期主要是补涨逻辑，长期则主要是过去三年调整极度充分，这一块也是目前机构关注度最高的一个方向，或值得跟踪。

7、技术上，上证指数平开冲高后拐头跳水下行，半日阴线几乎反包昨天阳线，空头占据上风。MACD指标快线拐头向下，红柱肉眼可见缩短，背离客观存在，这是调整诉求的体现。

30分钟K线周期上“倾盆大雨”，均线系统反压，调整之意。60分钟和120分钟中阴反包+十字星组合，方向选择之意。

即日K线和30分钟K线调整，60分钟和120分钟K线方向选择，结合短期连续存在滞涨效益，这里溯源选择保守。

另一方面，周K线5连阳（截至午间收盘的形态），5周均线金叉10周和20周均线未变；日K线均线多头发散，目前的回踩暂受到了5天均线支撑。同时，结构上仍属于空间加油形态。

即始于2635点的上行趋势和结构未变。

显然技术层面的结论是，中期反弹趋势大概率尚未演绎结束，短期急需调整，方式上大抵还是时间换空间。

综合分析：中期向好格局不变，短期调整延续，而且有调整幅度加大迹象。至于午后，溯源猜还有下跌，甚至跳水。

（文章系溯源投资思路的整理和思考，不构成投资建议，仅供参考）

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